导读：据悉，国内首个家居行业“类REITs”打算仅面向机构投资者，总范围为26.5亿元。此中优先级合计为18.0 亿元，由银行、公募基金等机构介入认购;权益级证券合计为8.5亿，由高和本钱倡议的私募基金认购。

近日，家居畅通业第一品牌红星美凯龙(01528.HK)与国内知名贸易不动产基金高和本钱结合对外公布，国内首个家居行业 类REITs 打算 畅星-高和红星家居商场资产撑持专项打算 成功刊行，近日将在基金业协会存案，并将在上海买卖所挂牌买卖。这是继客岁红星美凯龙与高和本钱合作成立以家居贸易地产为根本资产的并购基金以来两边的第二次合作，旨在进级红星美凯龙的轻资产计谋。该类REITs不依靠主体信誉兜底，且其权益级证券由专业的私募投资基金以市场化体例认购，是权益型类REITs的一个里程碑，也是权益类公募REITs的一次主要预演。这一方面申明专业不动产基金治理人和专业的投资人日臻成熟，另外一方面也申明机构投资者高度承认家居商场作为稳健的实业种别，其本身经营能带来延续收益和物业增值。

该 类REITs 将天津的两间红星美凯龙家居商场证券化，红星美凯龙仍将继续向商场供给治理办事。据悉，此打算仅面向机构投资者，总范围为26.5亿元。此中优先级合计为18.0 亿元，由银行、公募基金等机构介入认购;权益级证券合计为8.5亿，由高和本钱倡议的私募基金认购。高和本钱亦担负项目牵头人，渤海汇金担负打算治理人。

摸索权益型类REITs 进行公募REITs的预演

中国证监会债券部主任蔡建春暗示，资产证券化作为直接融资东西，具有盘活存量资产、晋升资本设置装备摆设效力、下降融资本钱的特点，契合撑持办事实体经济、撑持供给侧布局型鼎新的要求，成长资产证券化也合适当前金融工作会议的精力。证监会债券部将会增强法则系统扶植、强化事中过后监管，完美信息表露轨制，加速鞭策REITs等具有主要立异意义的落地，进一步完美对PPP等重点范畴的撑持力度。证监会和买卖所鞭策的类REITs市场在法令框架、买卖布局设计、投资人教育、税收实践和不动产基金治理人的培养上都为未来的公募REITs供给年夜量可资鉴戒的经验。经由过程自上而下的监管指导和自下而上的实践立异相连系，相信中国公募REITs将会有更坚实的降生根本。

中国证券投资基金业协会会长洪磊和副会长张小艾在分歧场所积极呼吁和鞭策公募REITs成长。洪磊会长指出，成长REITs意义重年夜，首要表现在：一是盘活公共资产，激活处所投融资效力;二是拓展持久本钱构成机制，改良金融本钱供给效力;三是鞭策养老金等投资在优良资产，为全平易近同享经济成长功效供给抱负渠道。张小艾副会长认为，中国REITs的成长机缘与挑战并存。到今朝为止，我国仍没有呈现真实的REITs产物，其缘由首要有以下几个方面。一是根本资产信誉不自力，没法解脱 刚性兑付 。二是轨制情况滞后，贫乏同一的市场化运作情况。三是贫乏综合性行业税制放置。四是资产持有资金本钱太高，权益型投资回报率不足。洪磊会长建议从四个方面鞭策REITs和资产证券化成长：包罗在《基金法》框架下鞭策REITs根基轨制设计;加速构建资产证券化上市法则和REITs监管与自律系统;积极鞭策本钱市场同一税制，明白REITs相干税收政策;鞭策私募基金和公募基金等专业机构投资人、养老资金投资公募REITs，完美资产治理市场 根本资产、投资东西、年夜类资产设置装备摆设 三层架构。

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据悉，今朝在中国证券投资基金业协会存案的类REITs跨越400亿元，且最先吸引了私募基金等专业机构对权益级或次级档的投资。权益型类REITs在上述几个方面的实践和试探将是迈向中国公募REITs的要害过渡。

中国证券化基金投资业协会专家参谋、五道口金融学院研究生导师郭杰群认为，高和红星美凯龙类REITs项目标布局设计鉴戒成熟市场的权益类REITs，回归资产撑持证券的素质，离开主体兜底，合适资产证券化和公募REITs的主流成长标的目的。特殊是，专业的投资机构牵头权益级投资并负责基金治理和资产治理，真正实现权益级的社会化认购，表现了专业投资者驱动的特点，长短常主要的冲破。中国类REITs市场的扩容是将来公募REITs的预演，专业的权益型投资人和不动产基金治理人的慢慢成熟，是公募REITs推出的条件。

强强结合 打造国内首个完全的贸易物业金融闭环

最近几年来，跟着矜持物业慢慢增添，若何构建从贸易物业的扶植运营，到持有孵化，再到退出的金融链条一向是行业性的困难。

红星美凯龙首席财政官席世昌指出： 在治理门店没有削减的环境下，自营物业依托类REITs变现，收受接管资金后可更快更多投资在新物业，经由过程与并购基金的协同，实现转动开辟和针对性并购，成为家居商场物业孵化器，终究构成从建造到运营，从并购到退出的完全轻资产闭环。红星美凯龙在全国有年夜量的自营商场，首要散布在一二线城市，经营治理的家居商场的贮备量是行业内遥遥领先的，这些优良资产一旦走上证券化之路，将会使投资人对红星美凯龙的资产价值与公司价值有新的熟悉。

红星美凯龙履行总裁郭丙合暗示，红星美凯龙已从一个传统的贸易运营企业进级为一个资产运营企业，不但经由过程物业的经营治理赚取经营收益，还经由过程金熔化和证券化获得了快速变现的能力，使公司可以统筹高的股本收益率和高的资产活动性。这标记着红星美凯龙贸易模式的一次主要进级。

高和本钱履行合股人周以升认为，红星美凯龙与高和本钱在并购基金和类REITs的这两次合作现实上首创了国内贸易地产范畴真实的金融闭环：从开辟运营，到并购基金，再到类REITs退出。这会让红星美凯龙从自营自建模式到拜托治理模式以后，再一次站到行业计谋的制高点，增强红星美凯龙在家居范畴的带领地位。同时，周以升也指出：不依靠在主体信誉的权益型类REITs模式将是贸易不动产持有人盘活存量的主要手段，也将是物业持有人结构将来公募REITs的需要过渡。

红星美凯龙是家居畅通范畴龙头企业，深耕行业三十年，秉承一向的 工匠精力 在家居行业精耕细作。截至2017年6月30日，红星美凯龙共经营214家商场，笼盖全国28个省、直辖市、自治区的150个城市，是中国经营面积最年夜、商场数量最多、地舆笼盖面积最广的家居装潢和家具商场运营商。此中经营中的自营商场69，还有21家自营商场正在准备中。

作为国内家居建材畅通第一股，红星美凯龙在2015年6月登岸港交所。财报显示，截至2017年6月30日，红星美凯龙实现营业收入50.71亿元，同比增加10.6%;实现净利润21.56亿元，同比增加11.8%,归属在母公司所有者的净利润为20.45亿元，同比增加10.2%，扣非后同比增加5.5%。红星美凯龙上市两周年之际用一份超卓的成就单为投资者交出满足答卷。

红星美凯龙董事长车建新、总裁谢坚、首席财政官席世昌、履行总裁兼董事会秘书郭丙合一路出席中期事迹发布会

而高和本钱则是中国首支也是国内范围最年夜的贸易地产私募股权基金，在国内焦点城市投资贸易地产总额跨越300亿元，带领了国内第一个买卖所CMBS和第一个离开主体信誉的CMBN等里程碑买卖，并治理200亿元的贸易物爱游戏业证券化投资基金，是中国贸易地产私募基金和不动产证券化范畴主要的开辟者和引领者。